邻近11月，北方将进入周期性停工和现货成交停滞期，钢价经过减产和的需求博奕后，找到短期的平衡部位，尤其*近欠缺显著变量因素影响的情形下，异形管钢价要重新回到流畅的上涨行情中，可能需要等候。3500元/吨一线将是*近异形管主力合约价钱震荡中枢，往下偏移的水平不会太大。

　　金九银十，异形管库存降低，要求还行。9月地产投资增速继续上行到9.20%，商品房销售数据持续恶变，9月同比增速为-1.5%，环比下降5.76个百分点。尽管这轮地产调控中，销售下降向投资传送的节奏有别于过去，但考虑到房地产业投资开发中资金来源依赖于前期销售，因而后期能否持续前期投资增速存有不确定。综合来看，短期要求增速欠缺快速提升动力，但下降空间也不会太大。此外，1-9月汽车产量和基建投资增速基本持稳，一样显现出经济本身较强的复苏动力。从不同钢材下游单位来看，1-9月数据表明要求增速底部早已探明，但内生性加快上涨还需时日。*近钢价调整的行情也表明，市场关注焦点从提供转为要求后，需求端虽暂时不能变成引导钢价继续上涨的重要推动力，但可以起到限定钢价下滑的功效;甚至不可忽视这轮钢价上涨环节中，要求复苏在供给侧身后一样起到的提升功效。假如放长周期来看，要求复苏对市场的重要程度会慢慢替代供给侧收缩的影响。

　　供应层面，提供收缩政策执行优良，去除掉某些地区不定时限产政策对钢市的影响，在持续较高的毛利刺激下，钢厂日均产量被限制的迹象非常明显，这显现出政策的刚度和主基调没有发生动摇。9月份*新数据表明，粗钢日均产量为239.43万吨，较8月份降低0.49个百分点，领域异形管毛利在800元/吨-900元/吨的高水平，较上月850元/吨-950元/吨同比略降50元/吨-100元/吨，变化不大。会员钢企自今年4月至今，在异形管吨钢毛利超出500元/吨大关后，日均粗钢产量就一直保持在180吨-185吨的区间震荡，就算三季度盈利持续增长至千块一吨，但期内产量提高力度有限，对获利的弹性较小。回首过去数据，会员公司粗钢日均产能突破170万吨是在今年3月下旬，这和吨钢毛利疯涨的时间节点一致，也是2010年异形管期货上市以来的历史*高水平。在考量利润率和库存水平后不难发现，2010年至今历史性的高利润和历史性的低库存水平是共生的，这说明领域供应就算小幅提升，可是相对要求增速较小，供求格局已出现了质的变化。追踪9、10月旬度高频数据，国庆节长假后异形管总库存持续两周降低，和上海螺纹终端采购量的负相关性特别强。

　　原料下跌幅度较大，焦化增产力度超过钢厂，异形管外矿出货量和港口库存水平起伏一致，异形管钢价在如此高的盈利水准下，对上游成本的依赖水平趋弱。短期震荡后，对钢价不宜过分看空。